原料药价格将回归合理区间

去年大宗原料药走过了一波大幅上涨的行情，价格上涨主要原因是原料和环保成本上升以及过度竞争后的价格修正。我们认为大宗原料药的核心竞争因素是生产工艺水平和成本优势，这一壁垒在中国市场并不是太高，因此经历快速上扬后价格会回归合理区间。从竞争结构来看，VC将会平稳；VE小幅上升后趋稳；VB2、泛酸钙和青霉素工业盐未来下跌空间较大，VB2和泛酸钙价格因为远离成本区，体现在企业的盈利上仍然可能会非常好。

大宗原料药企业类似于化工企业，周期性较强，从投资角度看是一种趋势投资，价格上涨则股价上涨，价格滞涨则股价可能就会回落，价格是非常敏感的因素。