“白加黑”交易过期引发诸多悬念
京华时报记者 杨珺
     11月16日，东盛科技公告称因"白加黑"交易协议过了有效期，需要与拜耳协商延长协议终止日。
     截止今日，时隔近一月，协商结果依旧没有下文。
     而据记者了解，东盛所面临的并非简单延长终止日这一技术问题，而是协议过期后，双方需要就一些关键问题重新协商，最核心的就是--若按如今的汇率，交易金额将“缩水”近一亿元人民币，东盛自然不愿意，引发双方艰难的博弈。


交易胶着
     对于已走完一切关键批准程序的“白加黑”交易，股民小王正欣然期待交易落定、业绩增厚的重大利好，但一个月的等待让他心焦。
     11月19日，东盛科技公告称，与拜耳医药签署的“白加黑”交易协议的有效期已经届满，目前公司仍在和拜耳医药协商关于延长协议终止日的相关细节问题。
    这一公告并未引起投资者过多的在意，因为在大部分人看来，“协议过期”并不可怕，而“延长协议终止日”只是一个简单的技术问题，因为该获得的关键批文都已获得——10月11日，商务部批准这一交易；11月16日，该交获东盛科技2007年第二次临时股东大会也审议通过。
     12月9日，记者在东盛科技2007年10月31日发布的《重大资产出售报告书》（修订稿）中看到，在各项交割条件中，该交易目前还需满足的条件有：获得启东盖天力股东大会的批准；政府相关部门批准卖方向买方转让GMP认证、生产经营许可证、药品注册证；第三方（包括卖方贷款人）的同意或豁免。记者12月9日致电东盛科技董秘办，证券事务代表张东对记者表示，以上各条件都不是问题，都已经得到满足。
     这意味着这起迄今为止中国制药领域最大一笔外资并购案是“万事具备，只欠交割”。然而从11月19日至今，东盛科技还没有任何关于此交易的实质性进展，这不禁让众多冲着这一利好进场的股民焦急。
     12月9日，东盛科技董秘办对记者表示，与拜耳协议的细节需要时间较长，目前还不方便透露。

汇率分歧
       而经过记者多方了解，双方正在为“汇率”这一核心细节头疼。能否按之前的汇率交易，成为僵持的焦点，毕竟汇率所引起的一亿人民币差价让双方都不肯让步。
      记者在东盛科技历史公告和最新公告中看到，对“白加黑”交易的表述均为：以13400万美元加第一阶段奖金2000万美元和第二阶段奖金400万美元，合计15800万美元，折合人民币126425.28万元的价格转让给拜耳医药保健。而“126425.28万元”是东盛科技多次坚持提到的数据，按这一数据计算，15800万美元交易额对应的汇率为8.0016。
     12月7日，记者以投资者身份咨询，东盛科技董秘办张东表示，在2006年10月25日签定重大协议时，拜耳承诺按当时的汇率交易，这也是折合人民币金额定为126425.28万元的依据。“如果双方能在一年的协议有效期之内——2007年10月25日前完成交割，合同中的人民币金额将不会引起任何异议——但现在已经过了10月25日，协议已经过期，所以很多细节的效力问题需要重新谈判。”
     张东说，得到商务部的批复花了近一年的时间，这是公司没有预料到的，因为拿到商务部的批文才能提交股东大会批准，而召开股东大会时协议已经逾期——“我们也不希望这样”。
     据专业人士介绍，国际贸易的一个重要风险在在于，协议的有效期是一个重要的制约因素，过了协议有效期，很多约定可以变得无效，双方都有权要求对于一些重要的细节进行重新商议甚至进行改变。
    如此看来，东盛科技在公告中轻描淡写的“延长终止日”一事，并不如想象中那么简单。
     根据中国银行外汇牌价，美元对人民币汇率自去年以来一直走低，近日更是达到新低，例如11月27日为7.3872，若按此去与15800万美元交易额结算，则只折合116717.76万人民币，相比于126425.28万元，“缩水”了9707.52万人民币。
     张东表示，双方将按美元结算，所以这近亿元的差价，公司当然要去尽力争取。“多一个亿的交易金额，我们的业绩就可以增厚4、5毛钱，我们当然不能让步。”
   而记者12月7日致电拜耳医药保健，其公关部人士表示，目前还未听说有关此协商的细节，暂时不能透露。

送股悬念
      比“白加黑”交易更让投资者关心的是，东盛科技10送15的诱人馅饼能否兑现，因为该送股计划是以成功交易为前提，但目前该交易存在很大不确定性。
   据了解，东盛科技多次表示，拟在“白加黑”重大资产交易完成后以现有股份总数243808438股为基数，以经审计确认的白加黑交割完成后公司所获得的收益，向全体股东每10股送红股15股。
    在这一重大利好刺激下，发布“白加黑”交易获批公告的10月12日当天，东盛科技股价达到23元高点。然而，随后一直到12月3日，东盛科技跌幅达42.17%，而同期的上证指数跌幅仅为18.18%——这让当时众多怀着10送15的强烈预期而进场的投资者困惑。很多股民在论坛中感慨，自己就是冲着交易达成后10送15的题材买入的，但没想到是这样的价格轨迹。
      对此，东盛科技董秘办12月9日对记者表示，虽然协议中的很多细节已经失效，但交易一定会达成，“我们会签一个补充协议，目前核心就是汇率问题”。
     招商证券分析师李阳则对记者分析，东盛“延长协议终止日”的说法并不严谨，按照国际惯例，协议过期就意味着失去法律效力，双方都有权决定不履行交易使交易泡汤，或重新签定关键就看双方的交易意愿是否依旧强烈。
     而另一不愿意透露姓名的分析师的说法更耐人寻味：拜耳收购另一药企先灵交易额高达213亿美元，应该不会吝啬于买“白加黑”这区区1.58亿美元，如果拜耳不毁约，关键就在于东盛——因为签定“白加黑”交易协议时，东盛系正是最困难的时候，而如今东盛清欠已以各种眼花缭乱的手段完成，郭家学已经不再是一年前背着沉重债务的郭家学了，现在他还需要急切地买出心头最宝贵的资产“白加黑”吗？