| 一周动态点评。三中全会的《决定》内容超预期，市场继续消化，受此影响大盘普涨，医药板块中涉及民营医院和“二胎”概念相关企业短期受益。本周发改委在杭州召开医药价格座谈会，药品支付指导价改革是主要议题，核心是通过对药品实施定额医保支付，超额患者自付的管理方式，让药企主动开展价格竞争，形成更为合理的药品价格。药企降价压力增加，但该政策出台需要理顺与医保及相关医改政策的关系，有一定实施难度。CFDA提示关注氟喹诺酮类药品的严重不良反应，涉及企业较多，对单个企业影响有限。
行业数据回顾。本周大盘呈现大幅上涨，各版块均呈涨势，上证A股上涨2.90%。医药生物板块上涨1.05%。医药各子板块除医疗服务下跌0.68%外均有上涨，其中医疗器械、中药领涨，分别上涨1.47%、1.44%，医药商业、化学原料药、生物制品、化学制剂分别上涨1.24%、0.81%、0.78%和0.7%。与上周相比，国产维生素各主要品种都维持上周末水平。本周成都中药材价格指数环比下降0.88%，继上周下降之后继续跌势。
投资策略。我们认为下半年的投资机会主要在：1）新进基药的独家品种、价格维护能力较强或是已经在基层医院开展了销售的公司：天士力、昆明制药、众生药业、康缘药业和云南白药。2）推荐化药中品种竞争格局较好，外资产品占比较大，且未来一段时间内有进口替代的趋势：常山药业、通化东宝和华东医药。3）不受医改政策影响的优质医疗器械和医疗服务公司：科华生物、泰格医药和新华医疗。 |